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作者：陳唯泰

【法說會叫好不叫座】

雖然台積電在4/14召開的法說會釋放出營收175.7億美元、毛利率55.6%以及每股盈餘7.82元創下單季新高的好消息。不過因為美股的拉回，使得當天晚上的ADR呈現拉回，也讓台積電4/15的股價向下跳空，收盤下跌11元，來到562元。

由於利多消息引來的市場反應不佳，讓不少人開始關心今年下半年消費性電子以及手機需求可能不如預期的風險，尤其是蘋果iPhone SE3大砍200-300萬支，等於減了20%訂單，iPhone 13也減200萬支，AirPods大減1000萬組，更是讓不少投資人，對於電子股可以說是爭相走避。

【法人最新的目標價】

不過，俗話說得好：「外行看熱鬧，內行看門道」。事實上在台積電亮麗成績單的背後，才是法人關心的事情。台積電在7nm製程下的營收佔比來到50%，其中7nm製程佔30%，5nm製程佔20%，高階製程的比重提升是毛利率逆勢走高的主要原因。另外，高效運算(HPC)以及車用電子的營收季增(QOQ)26%，消費性電子營收季增8%，物聯網營收季增5%，智慧型手機營收成長1%，也是出乎許多法人的意料之外。因此，在法說會召開的次日，就已經有不少法人更新台積電的評等及目標價，請參考附表一。

表一、台積電法人最新評等及目標價

一共有9家法人在4/15發出台積電的報告，除了群益證券給予「區間操作」的評等外，其餘8家給出的評等都是「買進」或是「強力買進」。給出的目標價只有群益證券以及中國信託綜合證券在615及665元，不到700元，其餘多在700元以上。至於今年EPS的預估，除了摩根大通之外，其餘的法人機構都把今年的EPS預估上調6%~14%，絕大多數的預估EPS都有33元以上。換句話說，以目前台積電上週五的收盤價562元來看，目前的本益比約在17倍上下。因此現在我不建議投資人低賣手中的台積電持股。

【箱底位置進場時機】

那麼空手的投資朋友，如果想要進場，又該如何介入呢？這個時候我們可能要看一下週K線了。請看附圖二。

圖二、台積電週K線

附圖二是台積電的週K線圖，從圖中可以知道，台積電的股價是從109年底發動，當時股價從512元一路漲到679元，之後就走一個箱型整理架構，曾經在111年一月衝到歷史高價688元，之後開始回測。如果慣性不變，箱型整理架構不變，那麼五月份很可能會有一個低點，而且價格也有機會回測到箱型架構的下緣位置，也就是在500~530元區間。

【3nm製程是下半年關鍵】

如果真如同法人的EPS預估，屆時台積電的本益比會回到15倍左右。以今年下半年台積電3nm製程的進度來看，今年下半年台積電風雲再起的機率頗高，因此未來的一個月將可能是台積電佈局的時間點，投資朋友不妨特別留意唷！以上觀點供大家參考，祝大家操作順利賺大錢。

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作者簡介：

從事金融證券業將近20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。